多家纸厂发布调价函
近期，多家纸厂持续发布调价函。
8月13日，吉林省白山市琦祥纸业有限公发布涨价函称，将高强瓦楞纸90克、100克、110克、120克等品种在原有价格基础上上调100元/吨，打响了纸厂涨价第一枪。
时隔三日的8月16日，河南新乡市亨利环保科技有限公司发布调价函称，8月17日起将165克原纸价格上调50元/吨。18日河北柏乡县华兴纸业包装有限公司也发布涨价函表示，自8月18日起将原纸价格上调50元/吨（包含原订单与预付款）。从上述三公司调价函内容来看，均将此次调价原因归结为原料价格上涨，生产成本增加。其中白山市琦祥纸业有限公发布涨价函更是表示：生产成本居高不下，公司近几个月一直在亏损经营，实在不堪重负。
“2019年上半年，造纸业在价格持续下调的情况下，纸厂毛利不断缩水。”华信期货分析师表示，纸业在经历2016年-2017年短暂的景气周期后，再次步入长时间的下行周期。在整整半年有余的市场颓势期，产能增加、环保投入、市场竞争、原料成本承压多方面结合下，已有不少造纸厂“熬不住”了。
近期纸厂涨价也可能与旺季需求预期相关。“一般情况下，下半年是文化纸及生活用纸的旺季，9月教辅材料招标及节假日增加一定程度上也会带动成品纸需求回升。”方正中期期货分析师汤冰华表示，为刺激旺季前下游备货，部分纸企计划月底上调双胶纸价格100元/吨，以烘托市场氛围。
卓创资讯分析师金佩佩认为，除了原料价格增加使得纸企成本压力加大、旺季需求预期因素外，由于部分纸企前期实单成交价位偏低，在成本增加及出货好转的带动下，趁机上调对外报价也是近期纸价上调的原因之一。
近期A股市场上与纸浆相关的个股也有不俗表现。截至8月20日收盘，与纸浆相关的A股个股方面，韶能股份股价收报5.83元，涨4.11%，本月以来累计涨幅高达17.92%；中顺洁柔股价报14.43元，8月以来累计上涨7.37%。
终端需求恢复是关键
此轮纸厂涨价是否具有普遍性？
华信期货分析师认为，9月为文化纸传统旺季，随着2020年春季教材招标印刷工作的陆续开展，印厂方面将在出版社订单的加持下，增加文化用纸采购量，或对双胶纸市场形成利好。目前，规模纸厂库存压力不大，随着需求的增加，不排除八月底九月初有文化纸厂抬高纸价的情况出现。
“此次纸厂涨价可能会有一定的带动示范效应，短期至少能够使纸价获得企稳。”美尔雅期货纸浆分析师陈鑫表示。
至于原纸涨价会产生怎样的影响？金佩佩表示，对于下游产业而言，原纸涨价的主要影响是会增加企业采购成本，压缩相关产品利润空间。但若下游产业跟随上调报价，将会导致订单量减少。而在这种情况下，下游企业一般会采取三种应对措施：一是时刻关注原纸价格波动，在涨价时进行适当备库存；二是选择中立第三方机构；其三，波动频繁期可签订长约合同，避免价格变化带来的损失。
就目前来看，此次纸厂涨价地区较有限，尚未形成一定的规模。
金佩佩表示，本轮纸厂涨价无论是从纸厂数量还是纸厂规模都属于偏小水平，因此对于整体市场带动作用有限。另外，从市场供需格局来看，整体压力仍较大，特别是纸企库存水平处于高位，多数任务为出货降库，因此，此时涨价仍存一定难度。
“目前多数纸厂对涨价的态度相对谨慎，主要是下游经销商接货意愿并未回升，整体维持观望态度。而结合上半年纸厂提价的情况下，最终落实情况一般，因此后期涨价能否蔓延甚至落实，仍需看终端需求的恢复情况。”汤冰华表示。
难现2018年大涨行情
说起2018年生活中涨价明显的产品——废纸“当仁不让”，也带动下游造纸产业水涨船高。此次纸价会否再演2018年的大涨行情呢？
回顾2018年纸价大涨行情，汤冰华称，纸价上涨源自大量中小纸企关停，造纸行业供需格局达到弱平衡，随着价格不断上涨，纸厂盈利改善，行业产能再度扩张。不过，此后因内需及出口需求的走弱以及在国内制造业疲软的情况下，成品纸需求逐渐回落，导致供需矛盾再度回升。
从目前情况来看，陈鑫表示，下游的补库预期是建立在宏观情绪修复之上。目前环保对纸企产能影响相对较小，纸价能否大涨主要还是要看国内宏观经济能否触底回稳。下半年纸价可能有反弹机会，但反弹幅度仍需关注国内流动性的改善程度和纸浆库存的去化情况。
金佩佩认为，下半年瓦楞纸及箱板纸市场价格大涨局面或难再现。后期市场恐难有明显好转，部分纸企仍存新项目投产计划，预计新投产项目将有400万-500万吨，将导致市场竞争加剧。另外，原料废纸价格存在下行空间，在成本端利空影响下，瓦楞纸及箱板纸市场表现仍显疲软。尽管四季度是传统需求旺季，届时价格或有小幅提涨空间，但受行业产能过剩拖累，整体大涨动力不足。